Как сильно может ослабнуть рубль?

Российский валютный рынок выходит из спячки: рубль за последние несколько дней потерял к доллару и евро около 5%. Стоит ли ждать усиления негативной тенденции? 

Рубль сейчас торгуется в рамках общей мировой тенденции. На мировых рынках царит паника и хаос, и российская валюта просто не может быть тихой гаванью. 
Нет ничего удивительного в том, что доллар на Московской бирже вернулся к отметке 65 руб., а евро подорожал до 73 руб. Ослабление могло быть и более сильным, но пока цены на нефть пытаются зацепиться за уровень $60, что сдерживает девальвацию рубля. 
Кроме того, рубль имеет свои особенности. В конце прошлого года, например, он длительное время фактически игнорировал весь внешний негатив, а в середине декабря начал наверстывать упущенное и слабел уже тогда, когда на мировых рынках происходила смена тенденции. 
В целом же с высокой долей вероятности можно ожидать локальных всплесков позитива, которые будут достаточно быстро угасать. 
Будут появляться различные информационные поводы, которые станут активно отыгрываться спекулянтами, но общий тренд в ближайшие недели, скорее всего, будет понижательный, и рубль в свою очередь также будет дешеветь. 
Нельзя исключать, что доллар снова может подорожать до 68 руб., а единая европейская валюта подняться в район 80 руб. 
Учитывая стремительную динамику на рынках, такой сценарий может реализоваться даже быстрее, чем кажется.
На срочном рынке Московской биржи пока по-прежнему больше позиций открыто на укрепление рубля, однако разница между "шортами" и "лонгами" в последние дни сокращается. 
Если в прошлый четверг количество позиций на укрепление рубля во фьючерсе на пару доллар/рубль было 1,373 млн контрактов, а позиций на ослабление рубля 816 тыс., то сейчас уже 1,214 млн против 852 тыс. 
Опять же, если негатив на внешних рынках сохранится и инвесторы продолжат выходить из активов emerging markets, рубль может ускорить свое падение.